1、华西证券暗意，总体而言，11月CPI低于预期主如果受食物价钱牵累，而PPI合座强于预期，响应出前期战术效应冉冉知道。对于现时债市而言，商场相对更宥恕CPI低于预期，不外也并非商场订价的要道成分。现时10年国债收益率可能存在超前订价的风险，研究到现时资金面（税期及跨年）、战术面（中央经济使命会议）、监管面（利率合感性调控）的压力尚未缓解，且周一瞥情事后走动型机构的久期知道或进一步升级，债市短期或有一调。不外受宽货币预期的赈济，利率仍不才行通说念之中。

2、华泰证券暗意，模子炫夸，11月全行业、沿途非金融行业景气指数链接回升，与11月PMI回升且强于季节性相印证。板块层面，可选铺张、中游材料/制造景气改善。重心边缘变化：1）部分先进制造需求回升，如军工/工控自动化（本月新增）/新能源等；2）以旧换新开端家电、乘用车（新）景气爬坡，调味品/乳成品（新）/化妆品/日用品等内需铺张景气边缘改善；3）部分周期品出现加价迹象，如小金属/能源煤（新）/化工（纯碱/氯碱/MDI/棉纶/氮肥等）；4）TMT中游戏产物周期上当作手景气爬坡，改造药受益于新药审批和世界医药投融资周期回升；5）元件-铺张电子链景气高位回落，世界电子周期年底或筑顶。

3、中信建投暗意，随同4月以来的系列战术发布，2024年两轮车板块即干涉了战术预期与实验基本面交汇影响股价的阶段。干涉2025年，在行业性战术变化与尺度切换的大配景下，这一特征玩忽率仍会继续。因而，基于现存战术框架去合理推演来岁行业基本面实验与商场预期的变化节拍将变得尤为进犯。合座来看，来岁两轮车行业“老”产物决定基本面，“新”产物自己将决定商场预期，上半年或然是一个强实验和高预期相结合的较好时点，主义遴荐上传统龙头还是首选。

4、光大证券暗意，国度能源局发布《对于支合手电力领域新式计议主体改造发展的携带观念》，诱骗电力领域新技艺新步地新业态改造发展：饱读动假造电厂团员溜达式光伏、分歧式风电、新式储能、可救助负荷等资源，为电力系统提供纯真救助智商；支合手具备条目的工业企业、工业园区等开展智能微电网成就；支合手参与电力商场，为开释更准确的节点价钱信号；新式计议主体原则上可豁免申领电力业务许可证。

5、国泰君安暗意，近期客流与客座率趋势恰当淡季特征，且好于2023年同时。油价压力自2024年第四季度显著改善，12月国内航油出厂价环比微升3%，同比下降17%，继续核心下降趋势。近期国内裸票价保合手同比高潮，估算燃油缩减留存过半，响应供需收复好于预期，瞻望淡季将同比大幅减亏。研究近期外洋油价下降将滞后约两个月传导至国内，2025年第一季度油价压力将链接改善。瞻望2025年春运前半段客流衔尾有助于航司积极收益处置，旺季或展现超预期盈利弹性，催化乐不雅预期。重申航空具超等周期长逻辑，待供需收复开云「中国」Kaiyun官网登录入口，研究票价商场化与机队增速放缓，盈利核心高潮可期。